El grado de inversión de Gol cae debido al riesgo de refinanciamiento

La compañía enfrenta dudas sobre su capacidad para saldar una deuda de US$ 300 millones en agosto


La rebaja de la calificación de Gol refleja el momento actual del transporte aéreo en Brasil y en todo el mundo

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La agencia de calificación de riesgo de S&P rebajó la calificación de Gol (GOLL4) en la escala global de B- a CCC +, debido a las incertidumbres sobre la capacidad de la compañía para cumplir un compromiso de vencimiento de US$ 300 millones con Delta Air Lines en agosto.

Gol ha estado trabajando para refinanciar su deuda y proteger su efectivo, pero la incertidumbre sobre su capacidad para cumplir con el plazo podría llevar a una reducción en su posición de efectivo por debajo de US$ 100 millones después de que se amortice el préstamo.

El escenario podría conducir a un incumplimiento de pago o una renegociación en condiciones desfavorables (en dificultades) con Delta, que S&P considera un incumplimiento selectivo. "Creemos que el plazo para asegurar el nuevo financiamiento es muy ajustado, ya que el préstamo a plazo de US$ 300 millones vence el 20 de agosto", dice el informe de S&P.

Otro aspecto negativo en el proceso es la lentitud con la que el gobierno brasileño está lidiando con la situación en la industria de las aerolíneas. Aunque ha promovido hitos importantes para el sector, como el período de reembolso de boletos más largo, el préstamo de emergencia prometido aún no ha salido de la fase de estudio.

"El paquete de capitalización patrocinado por el BNDES, que puede llegar a R$ 2 mil millones, y otros fondos a largo plazo han tardado más de lo esperado en materializarse", advirtió S&P en su informe.

La agencia de riesgos aún señala que se espera que el escenario de la aviación comercial en Brasil registre una caída de la demanda del 50% para fines de 2020, con una mejora probable el próximo año, pero aun siendo aproximadamente un 15% menor que en 2019.

Aunque Gol recibió una rebaja, todavía tiene una condición que enfrenta menos presión sobre la estructura de su flota en comparación con sus rivales brasileños. Aproximadamente 18 aviones tienen un contrato de arrendamiento que se espera que expire a fines de 2020 y otros 30 en los próximos dos años. S&P considera que esto es un hecho positivo, ya que le permite a Gol reducir y reajustar su flota sin mayores obstáculos, mientras que el acuerdo de compensación firmado con Boeing, debido a los problemas con el 737 MAX, permitió reducir la necesidad de inversiones (gasto de capital) en los próximos años.

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Por Edmundo Ubiratan

Publicado em 27 de Julio de 2020 a las 11:00


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